货币基金收益下降是咋回事？以后会咋样？

货币基金收益下降的现象及其未来趋势，可以从以下几个方面进行深入分析：

一、货币基金收益下降的原因

1. 降息周期的影响：当整体经济增长速度变慢时，市场上的资金需求减少，企业投资意愿降低，不再像经济繁荣时期那样大量借贷用于扩大生产。这导致货币市场的资金供给相对充裕，进而使得货币型基金可投资的短期货币工具利率下降。同时，央行的利率政策对货币型基金收益率有着直接的影响。当央行降低基准利率时，货币市场的各种利率，如银行间拆借利率、债券回购利率等都会随之下降，而货币型基金的资产主要配置在这些短期货币工具上，其收益率自然会下降。
2. 市场利率环境的变化：在经济复苏进程中，需要宽松的货币政策支持，这使得国内无风险利率中枢不断下移。同时，“资产荒”状态下，居民、金融机构出于资产配置的需求，涌入低波动、低风险资产，进一步助推无风险利率在波动中走低。此外，同业存款利率的调整也对货币基金收益率产生了影响。相关政策将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范了非银同业定期存款提前支取的定价行为，导致同业存款利率出现一定调降，进而使得配置存款较多的货币类产品收益率相应降低。
3. 资金供给的增加：随着居民储蓄意愿的增强或者其他金融机构资金的流入，货币市场的资金供给量会大幅增加。例如，在股市行情不稳定时，很多投资者会将资金从股市撤回到货币型基金等较为安全的投资领域。此时，货币型基金面临大量资金涌入，而市场上优质的高收益短期投资标的相对有限，过多的资金追逐相对较少的高收益资产，会导致投资收益被摊薄。

二、货币基金未来的发展趋势

1. 收益率或继续承压：预计2025年利率“易下难上”，货币基金收益率短期或难以显著回升。在经济复苏进程中，货币政策可能继续保持宽松，市场利率水平可能继续下行，这将对货币基金收益率构成压力。
2. 规模或维持增长：尽管收益率下降，但货币基金在活钱理财领域的价值依然不可替代。与银行活期存款相比，货币基金收益率优势明显。同时，货币基金具有灵活申赎的特点，能够满足投资者的流动性需求。因此，货币基金规模有望维持增长。
3. 投资策略的转变：为了增厚收益，货币基金管理人可能会采取更加灵活的投资策略。例如，增加对债券等固定收益类资产的投资比例，或者通过“杠杆-资本利得策略”来寻求更高的收益。这些策略的调整可能会对货币基金的收益和风险产生影响。
4. 创新与差异化发展：未来货币基金可能需要在产品创新和服务差异化方面做出更多努力。例如，针对企业财务公司、保险资金等大额资金定制申赎安排，降低零售资金波动影响；与支付平台合作，将货币基金作为消费场景的底层账户等。这些创新举措有助于货币基金在竞争激烈的市场中脱颖而出。

综上所述，货币基金收益下降是多种因素共同作用的结果。未来，货币基金需要在应对收益率下行压力的同时，积极探索创新之路以实现差异化发展。投资者在选择货币基金时也应密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的投资策略。