元旦后玻璃期货行情会怎样？

对于元旦后玻璃期货的行情预测，我认为需要从多个角度进行综合考量。

一、当前市场背景

2024年以来，在基本面供大于求的格局下，玻璃价格持续走弱。但9月下旬以来，随着国内一系列宏观政策出炉，股市和商品市场情绪回暖，玻璃价格与其他工业品一起呈现强势反弹。进入11月政策真空期之后，玻璃市场重回基本面主导，在行业利润修复、产线冷修放缓甚至部分复产的背景下，玻璃期价重心一度回落，但整体仍守住了9月下旬以来的主要反弹空间。

二、供需关系分析

1. 供应端：


* 2024年国内浮法玻璃在产日熔量已降至五年最低水平，显示出供给端的显著收缩。虽然部分产线可能因利润修复而复产，但整体供应增速预计将放缓。

* 受《水泥玻璃行业产能置换办法》等政策的严格约束，国内浮法玻璃产能上限已固定，未来产能难有大幅提升。

* 行业中高龄产线数量较多，冷修的概率较大，特别是需求持续疲弱时，这部分产能供给或先受到利润引导而收缩。

2. 需求端：


* 房地产行业仍处于下行周期，但政策托底有望减缓需求下滑的力度。若房企现金流改善，国内房屋竣工面积增速或好于市场预期。

* 制造业将延续韧性，同时出口表现旺盛，对玻璃的需求将有一定支撑。特别是高附加值的玻璃制品出口，仍具有市场潜力。

* 二手房家装、“以旧换新”等补贴政策有望带动部分平板玻璃置换需求，以及汽车、电子产品及家电等消费回暖，从而提振玻璃需求。

三、价格预测

综合以上分析，预计2025年玻璃市场大概率供需双弱，玻璃价格或继续承压运行。在供需双弱的背景下，玻璃价格波动或放缓，全年价格波动幅度或在一定范围内。具体来看：

* 考虑到政策利好带来的短期推动力以及供应端的显著收缩，元旦后玻璃期货价格可能存在一定的反弹空间。
* 但长期来看，由于需求端仍面临现实压力，且政策转化为现实支撑需要时间，因此玻璃价格或难以持续上涨。
* 预计2025年沙河5mm玻璃现货运行区间为某一范围，期货主力合约运行区间也为某一范围。具体价格还需根据市场实际情况进行动态调整。

四、投资建议

基于供需展望和玻璃的偏低估值，建议投资者以中性思路对待玻璃期货。在期货贴水现货、估值偏低时可关注多头机会；同时也可关注玻璃市场结构性机会，特别是在供给端出现变动时。

需要注意的是，以上分析仅供参考，并不能作为投资依据。投资者应密切关注市场动态和政策变化，谨慎决策。同时，也建议投资者加强风险管理意识，合理配置资产以降低投资风险。