欧线期货逼近整数关口，后市行情还能否延续？

近期，集运指数（欧线）期货的走势备受市场关注，其逼近整数关口的情况引发了投资者对后市行情的广泛讨论。以下是对当前欧线期货市场的分析以及对后市行情的预测：

# 一、当前市场情况

1. 价格走势：截至2024年11月25日下午15:00收盘，集运指数（欧线）期货主力合约的最新价为2722.1，涨跌幅为-16.00%，成交量显著增加。这一大幅下跌使得欧线期货逼近整数关口，市场情绪偏空。
2. 宏观背景：欧元区制造业景气度继续收缩，需求边际降温。具体数据方面，欧元区11月制造业PMI初值为45.2，低于市场预期的46，服务业PMI初值为49.2，低于预期的51.6，综合PMI为48.1，低于预期的50，这些数据均创下了今年2月以来的新低。此外，上周五SCFI欧线报2481美元/TEU，环比下降1.2%，整体仍处于下降趋势。

# 二、后市行情分析

1. 供需关系：


* 需求端：当前欧线市场货量较少，需求不足。受欧洲经济数据疲软的影响，经济前景不乐观，这进一步抑制了欧线需求。

* 供给端：据Alphaliner数据，截至11月25日，全球运营集装箱船总数为7166艘，总运力3119万TEU，集运运力持续增加。大趋势上，集运运力逐步呈现过剩态势。短期内，虽然最近两周欧线运力增加，但订单量一般，出货量不足，导致短期舱位供大于求，期现货价格均下跌。

2. 船司报价与市场预期：


* 船司在11月中下旬对运价进行了调整，但多数船司的报价相较于此前宣涨有所“打折”落地，这增加了盘面对弱现实的计价。

* 目前，多家船司已宣布12月的挺价计划，大柜报价在6000美元/FEU左右。然而，这一价格与11月底4000美元/FEU左右的成交价相差较大，因此6000美元/FEU的报价意在测试下游的接受度。

3. 市场情绪与地缘政治：


* 中东局势的缓和以及红海通航的可能性对市场情绪形成了冲击，带动欧线下挫，远月合约短期承压。

* 市场对2502合约估值存在较大分歧，地缘局势进一步助推了空头情绪。

4. 未来展望：


* 短期来看，市场仍处于现实和预期的博弈之中。春节前的发运需求可能是影响市场的主要因素。如果船司12月的挺价意愿较高，且涨价推动装载率有效提高，短期盘面可能震荡运行。

* 若需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能接近拐点。

# 三、投资建议

1. 短期轻仓为主：考虑到市场波动较大且存在不确定性，建议投资者在短期内以轻仓为主，避免重仓操作带来的风险。
2. 关注实际需求：投资者应密切关注欧洲市场的实际需求情况，以及船司的挺价意愿和装载率等指标的变化。
3. 灵活调整策略：根据市场走势和供需关系的变化，投资者应及时调整自己的投资策略和仓位布局。

综上所述，集运指数（欧线）期货后市行情的延续性存在较大的不确定性。投资者在参与市场时应保持谨慎态度，密切关注市场动态和供需关系的变化，并根据自身情况制定合理的投资策略。