四季度工业硅期货行情怎么看？策略及建议

针对四季度工业硅期货行情，以下是我的分析及策略建议：

# 一、行情分析

1. 供应情况


* 根据SMM的预测，2024年四季度工业硅市场将呈现供应过剩的局面，但过剩幅度可能会逐月收窄。这主要是由于近年来工业硅产能的快速扩张，以及新进产能主要集中在头部企业继续扩大工业硅产业规模或下游多晶硅光伏企业向上游做产业配套。

* 2024年全年预计国内工业硅供应近495万吨左右，加上97硅、再生硅等其他硅供应，预计全年硅供应量在567万吨附近，同比增幅28%，增量达124万吨。

* 2025年，预计已建好等待投产以及正在建设计划投产的工业硅产能仍有超150万吨，供需关系的恶化将加速落后产能出清。

2. 需求情况


* 多晶硅需求：2024年下半年，多晶硅开工率出现下滑，对工业硅的需求量较上半年走弱。多晶硅企业对原料工业硅的需求规格以99硅粉为主，随着硅料企业配套的工业硅产能及磨粉线投产，企业自给比例将明显提升。预计2025年国内多晶硅消费同比增速可能回落至2%\~5%附近。

* 有机硅需求：对工业硅的需求量稳步提升，但增速相对较慢。2024年同比消费增速预计在14%左右，2025年消费同比增速预计在5%左右。

* 铝硅合金需求：随着汽车工业及配套零部件生产企业的发展，铝硅合金对工业硅的消费量稳步增长。

* 出口需求：2024年工业硅出口数据修复，全年出口量预计在72万吨左右，同比增加28%。

3. 成本端价格走势


* 2023\~2024年，工业硅行业利润连续下滑甚至亏损。2024年行业多数工业硅企业亏损完全成本，部分企业套保使其有一定盈利空间。

* 2024年工业硅成本端硅煤、石油焦、电极等价格连续走跌，后期原材料成本再度下行的空间弹性变小，成本刚性逐步变强。

4. 库存情况


* 截至2024年10月25日，工业硅全国社会库存共计49.8万吨，其中社会普通仓库15.4万吨，社会交割仓库34.4万吨。

* 从供需结构来看，2024年三季度供应高位行业整体保持累库，11\~12月份川滇地区减产，行业累库幅度将有所收窄。因行业多数库存集中在期现贸易中间环节，工业硅表现行业库存高，但现货流通性阶段性受限。

5. 宏观因素


* 美元指数维持强势，有色板块整体承压，对工业硅价格构成一定压力。

* 全球经济形势及政策变化也可能对工业硅价格产生影响。

# 二、策略及建议

1. 短期策略


* 鉴于四季度供应过剩但幅度逐月收窄、需求端表现乏力以及成本端下行空间有限的局面，建议投资者采取观望或谨慎操作的策略。

* 重点关注多晶硅、有机硅等下游需求的变化以及库存的消化情况。

2. 中长期策略


* 对于有中长期投资计划的投资者，可以关注工业硅行业的产能出清进度以及头部企业的市场份额变化情况。

* 随着行业整合的加速和落后产能的出清，未来工业硅市场的供需关系可能会逐步改善，投资者可以适时布局优质企业。

3. 风险管理


* 鉴于工业硅期货市场的波动性和不确定性，投资者应建立完善的风险管理机制，包括设置止损点、分散投资等。

* 同时，密切关注国内外经济形势及政策变化对工业硅价格的影响，及时调整投资策略。

综上所述，四季度工业硅期货行情面临供应过剩但幅度逐月收窄、需求端表现乏力以及成本端下行空间有限的局面。投资者应采取谨慎操作的策略，重点关注下游需求和库存消化情况，并建立完善的风险管理机制。