ETF和ETF联接基金,到底有什么区别?

在现代金融市场中，ETF（交易所交易基金）和ETF联接基金都是投资者常用的投资工具，但它们之间存在一些显著的差异。以下是对ETF和ETF联接基金的详细对比：

# 一、投资标的及仓位

ETF直接投资于标的指数的成份股，以跟踪指数走势。ETF联接基金则是一种特殊的基金产品，是场外基金的一种，主要投资标的是跟踪同一标的指数的ETF基金，在场外进行申购和赎回。联接基金将大部分基金资产（通常不低于基金净资产的90%）投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，以实现复制目标ETF走势的目的。同时，ETF联接基金还可投资于标的指数的成份股和备选成份股，以增强其对指数的跟踪效果。此外，根据证监会的规定，联接基金还可投资于其他证券品种，如债券、货币市场工具等，以满足基金的流动性需求和风险管理要求。由于ETF联接基金在投资ETF时需预留一定比例的现金或高流动性资产以应对赎回，因此其仓位通常略低于ETF，这也导致了ETF的跟踪误差通常更小。

# 二、交易方式及资金门槛

ETF可在证券交易所上市交易，交易方式与股票类似，具有高度的灵活性和流动性。投资者可以通过证券账户直接买入或卖出ETF份额，享受市场流动性和实时定价的优势。同时，ETF还支持在一级市场通过实物申购或赎回，但这种方式通常资金门槛较高（如50万份或100万份起购），适合资金量较大的投资者。相比之下，ETF联接基金属于场外基金，主要通过基金公司直销平台或第三方代销平台（如银行、支付宝等）进行申购和赎回，资金门槛相对较低，通常1元起购。这使得ETF联接基金更适合中小投资者和没有证券投资账户的投资者。

# 三、交易价格及效率

ETF在交易日内有两个价格：IOPV参考净值价格和二级市场实时价格。投资者通常按照二级市场实时价格进行买卖交易。而ETF联接基金的交易价格则基于申请当日收市后的基金份额净值来计算。ETF可在盘中交易，支持日内择时波段操作，部分跨境、商品、债券类ETF还支持T+0日内回转交易。资金在卖出ETF后当天即可用于买入其他证券或提现至银行卡。ETF联接基金则按受理申请当日收市后基金份额净值进行申购和赎回，赎回款一般需要3至4个交易日到账。在交易效率方面，ETF支持网格策略、条件单等交易工具，适合波动大的品种；而ETF联接基金支持自动定投功能，适合中长期看好的品种。

# 四、交易费用

ETF和ETF联接基金的交易费用主要包括运作费和交易费两部分。运作费包括管理费、托管费等费率；交易费则包括申赎费、印花税等（ETF交易通常无需缴纳印花税和过户费）。ETF的管理费和托管费通常较低，且部分ETF已进一步降低费率以吸引投资者。ETF联接基金的管理费和托管费则针对投资ETF以外部分收取，投入ETF部分不会重复收取。此外，ETF联接基金还涉及A、C份额的申购费差异：A类份额需交纳前端申购费；C类份额则不收取申购费但收取销售服务费。

# 五、适用投资者类型

ETF适合有证券投资账户的投资者，他们可以在场内进行快捷、便宜的交易，并利用ETF的灵活性和流动性进行日内交易或套利操作。ETF联接基金则更适合没有证券投资账户、习惯于通过银行、券商、第三方平台等渠道进行投资的投资者，或者希望设置定投扣款、资金门槛更低的投资者。

综上所述，ETF和ETF联接基金各有其特点和优势。投资者在选择时应根据自己的投资目标、风险承受能力、资金状况以及交易习惯等因素进行综合考虑。