平准基金是什么？为什么说平准基金能救市？

在财经领域中，平准基金（Stabilization Fund）是一个重要而独特的金融工具，也被称为平抑基金或干预基金。这一概念最早源于政府通过特定机构设立和管理的特殊类型市场稳定基金，旨在通过逆向操作来熨平证券市场上的非理性波动，从而维护市场的稳定。

# 平准基金的定义与特点

平准基金的核心特点在于其政策性和非盈利性。作为政策性基金，平准基金的根本职责是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。这一职责决定了其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务，成为有效的证券市场直接监管手段之一。此外，平准基金不以盈利为目的，这与其他追求基金增值的证券投资基金有本质区别。

平准基金的来源通常具有法定渠道，其基本组成多为强制性，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，同时也不排除向自愿购买的投资者配售。足够的资金规模是平准基金发挥稳定市场作用的前提，如果基金数量不足，其对市场的稳定作用将大打折扣。

# 平准基金如何救市？

平准基金之所以被认为能够救市，主要在于其通过逆向操作来稳定市场的功能。具体来说，当股市出现非理性的大幅下跌时，平准基金会入市购买股票，从而推高股价，逆转市场的下跌趋势。这种操作不仅有助于恢复市场信心，还能为投资者提供必要的流动性支持，防止市场恐慌情绪的蔓延。

相反，当股市出现过度上涨时，平准基金会适时卖出股票，以抑制市场的过度投机行为，防止市场泡沫的产生。这种双向调节机制有助于维护证券市场的长期稳定发展。

# 平准基金在全球市场的实践

平准基金在全球市场中的应用虽不算特别广泛，但已有多个国家和地区成功运用其来稳定市场。例如，日本在上世纪60年代和90年代都曾设立平准基金来应对股市的暴跌；韩国在多次金融危机中也动用了平准基金来稳定市场；而香港在1998年面对索罗斯等国际炒家的攻击时，更是通过动用外汇基金来大量买入蓝筹股，成功捍卫了金融市场的稳定。

这些成功的案例表明，平准基金在特定市场环境下具有显著的救市效果。然而，值得注意的是，平准基金并不能单独带来牛市或持续推动市场上涨。其主要作用是在非常时期通过政府的“有形之手”实施“救市”，帮助市场恢复理性，防止市场崩溃。

# 结论

综上所述，平准基金作为政府调控市场的重要工具之一，在稳定证券市场、防止暴涨暴跌方面发挥着不可替代的作用。其通过逆向操作来熨平市场的非理性波动，为投资者提供必要的支持和保护。在全球市场的实践中，平准基金已多次展现出其独特的救市效果。然而，我们也需要认识到平准基金的局限性，不能过分依赖其来推动市场的长期上涨。