后配股的含义

后配股，亦称为延期付息股、后取股票或创始人股票，是一种在利益或利息分红及剩余财产分配时相对于普通股处于劣势的特殊股票类型。后配股的发行和分配顺序通常在优先股和普通股之后，意味着在公司盈利分配时，后配股股东将最后获得剩余的利润或资产。

一、后配股的基本定义

后配股是指在公司利润分配和剩余财产分配上，其顺位位于优先股和普通股之后的股票。这种股票一般以公司发起人或经营者为主要发行对象，因此也被称为“发起人股票”或“管理者股票”。后配股在发行时，其股息率往往是不确定的，完全取决于公司的盈利状况，即在公司支付了优先股股息和普通股股利之后，若有剩余利润，才会在后配股股东之间进行分配。

二、后配股的发行情境

后配股的发行通常发生在以下几种情境下：

1. 公司筹措扩充设备资金：当公司为筹措资金以扩充设备而发行新股票时，为了不影响旧股股东的分红权益，公司可能会选择在新设备正式投入使用前，将新发行的股票作为后配股进行发行。这样既能满足公司的资金需求，又能保持旧股股东的分红水平。

2. 企业兼并：在企业兼并过程中，为了调整合并比例并保护兼并公司老股东的权益，兼并方可能会向被兼并公司的股东发放一部分后配股票，让他们分担部分风险。这种方式有助于平衡双方股东的权益，促进兼并的顺利进行。

3. 政府投资扶持：在有政府投资的公司中，为了扶持某项事业或鼓励公司发展，政府可能会将其持有的股票作为后配股进行投资。当公司收益不佳时，若私人股东各类股票的股利收入达不到一定水平，政府可以免付其持有的后配股票的股息，以此作为对公司继续从事该项事业的支持。

三、后配股的特点

1. 分配顺序靠后：后配股在利润分配和剩余财产分配上的顺序位于优先股和普通股之后，因此其风险相对较高。

2. 股息率不确定：后配股的股息率完全取决于公司的盈利状况，因此其股息收入具有不确定性。

3. 发行价格差异大：后配股票的发行价格差异较大，有的后配股票与一般股票的发行价格相同；有的则低于同次发行的其他股票价格；甚至有的没有发行价格，完全是无偿赠送。

4. 潜在高收益：如果公司盈利巨大且后配股的发行数量有限，那么购买后配股的股东有可能获得很高的收益。然而，这种高收益也伴随着较高的风险。

四、后配股的市场影响

后配股的发行对市场有一定的影响。一方面，后配股的发行可能会降低公司的融资成本，因为后配股的股息支付具有不确定性，可以降低公司的财务负担。另一方面，后配股的发行也可能增加公司的财务风险，因为后配股股东在公司亏损时可能面临无法获得股息的情况。

总之，后配股作为一种特殊的股票类型，在公司的融资和利润分配中扮演着重要的角色。投资者在选择购买后配股时需要充分了解其特点和风险，以做出明智的投资决策。