新三板层级划分方法

新三板，即全国中小企业股份转让系统，是我国多层次资本市场的重要组成部分，旨在为中小企业提供股权融资和股份转让服务。为了更好地满足不同发展阶段企业的需求，新三板实施了层级划分制度，将挂牌企业分为不同的层次进行管理。本文将详细探讨新三板的层级划分方法及其背后的逻辑。

# 一、新三板层级划分概述

目前，新三板主要分为三个层次：基础层、创新层和精选层（或称为核心层，具体名称可能因政策调整而有所变化）。这三个层次在企业准入条件、信息披露要求、交易活跃度以及投资者门槛等方面均有所不同，旨在通过差异化管理促进市场健康发展。

# 二、各层级划分标准

## 1. 基础层

基础层是新三板市场上的最底层，适用于市值较小、业务较为简单的企业。基础层企业的主要准入条件包括：

* 公司注册时间不少于一年。
* 股东人数不少于50人。
* 股份总数不少于2000万股等。

此外，基础层企业在信息披露、交易活跃度等方面的要求相对较低，但市场流动性较差，成交量也比较小。这一层次主要服务于初创期和成长期初期的中小企业，为其提供基本的股权融资和股份转让平台。

## 2. 创新层

创新层是新三板市场上的中间层，适用于具有较强创新能力的企业。创新层企业的准入条件相比基础层更为严格，主要包括：

* 公司注册时间不少于两年。
* 股东人数不少于100人。
* 股份总数不少于1000万股等。

除了上述基本条件外，创新层企业还需满足以下财务指标或市值指标之一：

* 净利润+净资产收益率+股东人数：最近两年连续盈利，且平均净利润不少于一定金额（如2000万元）；最近两年平均净资产收益率不低于一定比例（如10%）；最近3个月日均股东人数不少于200人。
* 营业收入复合增长率+营业收入+股本：最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于一定比例（如50%）；最近两年平均营业收入不低于一定金额（如4000万元）；股本不少于一定金额（如2000万元）。
* 市值+股东权益+做市商家数：最近3个月日均市值不少于一定金额（如6亿元）；最近一年年末股东权益不少于一定金额（如5000万元）；做市商家数不少于6家。

创新层企业在信息披露、交易活跃度等方面的要求高于基础层，市场流动性和成交量也更好，企业的融资渠道也更为广阔。这一层次主要服务于成长期中后期和成熟期初期的中小企业，为其提供更为全面的资本市场服务。

## 3. 精选层（或核心层）

精选层（或核心层）是新三板市场上的最高层，适用于企业规模大、成长性好、市值高的企业。其准入条件进一步提高，主要面向具有良好盈利能力和市场认可度的优质企业。然而，值得注意的是，随着新三板市场改革的深入，精选层已被整合至北交所，成为北交所上市企业的“孵化器”和“蓄水池”。因此，在当前政策环境下，新三板已不再单独设立精选层，而是将符合条件的企业推荐至北交所上市。

# 三、新三板层级划分的意义

新三板层级划分制度的实施具有重要意义：

1. 优化资源配置：通过层级划分，新三板能够更有效地配置市场资源，将有限的资金和资源引导至更具发展潜力和创新能力的企业。
2. 提高市场效率：不同层次的企业在信息披露、交易活跃度等方面存在差异化管理，有助于提高市场整体的运行效率。
3. 保护投资者利益：通过提高信息披露要求和投资者门槛等措施，新三板能够更好地保护投资者的合法权益。
4. 促进企业发展：为处于不同发展阶段的企业提供差异化的资本市场服务，有助于促进企业健康、持续发展。

综上所述，新三板层级划分制度是新三板市场为了规范市场秩序、保护投资者、促进市场健康发展而推出的一项重要制度。通过合理的层级划分和差异化管理，新三板将继续为中小企业提供更加广阔的发展空间和更加优质的资本市场服务。