融资融券业务有什么交易模式

融资融券业务的交易模式

融资融券业务作为现代多层次证券市场的基础，在各国（地区）的信用交易中发挥了重要作用。这一业务的核心在于证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出证券。具体来说，融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，分别对应投资者向证券公司借资金买证券和借证券卖出证券的行为。以下是对融资融券业务交易模式的详细探讨。

一、融资融券的基本概念

- 融资交易：投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。这一过程也被称为“买多”。
- 融券交易：投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。这一过程则被称为“卖空”。

二、融资融券的主要交易模式

# 1. 分散信用模式

在分散信用模式下，投资者向证券公司申请融资融券，由证券公司直接对其提供信用。当证券公司的资金或股票不足时，它们会向金融市场融通或通过标借取得相应的资金和股票。这种模式建立在发达的金融市场基础上，不存在专门从事信用交易融资的机构。美国是这种模式的代表，香港市场也采用类似的模式。

# 2. 集中信用模式

集中信用模式则强调券商对投资者提供融资融券的同时，设立半官方性质的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通。这种模式有助于调控流入和流出证券市场的信用资金和证券量，对证券市场信用交易活动进行机动灵活的管理。日本和韩国是这种模式的代表。

# 3. 双轨制信用模式

双轨制信用模式下，在证券公司中，只有一部分拥有直接融资融券许可证的公司可以给客户提供融资融券服务，然后再从证券金融公司转融通。而没有许可的证券公司只能接受客户的委托，代理客户的融资融券申请，由证券金融公司来完成直接融资融券的服务。中国台湾地区是这种模式的代表。

三、融资融券交易的风险管理

为了控制融资融券交易中的风险，各国（地区）从以下几个方面建立了一套管理机制：

- 证券资格认定：选择股价波动性较小、流动性较好的证券作为信用交易对象，以降低风险。
- 保证金比例：设定初始保证金比例和维持保证金比例，确保投资者有足够的资金或证券作为担保。
- 限额管理：对单个证券公司的融资融券业务规模进行限制，以防止过度交易带来的风险。
- 单只股票的信用额度管理：对个股的融资融券额度进行限制，以防止股票被过度融资融券而导致风险增加或市场操纵。

四、融资融券业务的作用与影响

融资融券业务在证券市场中发挥着重要作用。它有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于体现其内在价值。同时，融资融券交易能够稳定市场，通过融券卖出和融资买入的方式，减缓证券价格的波动。此外，融资融券业务还能有效缓解市场的资金压力，提高证券市场的流通性和效率。

结论

融资融券业务的交易模式多种多样，包括分散信用模式、集中信用模式和双轨制信用模式。每种模式都有其独特的优点和适用范围，选择哪种模式很大程度上取决于金融市场的发育程度、金融机构的风险意识和内部控制水平等因素。在我国证券信用交易模式的选择问题上，已经基本形成一致意见，即应采取证券金融公司主导的集中信用模式作为过渡，专门向券商提供融资融券服务，加强对信用交易的监管与控制。这一举措有望推动我国证券市场的健康发展