什么是集合竞价？什么是连续竞价？

在股市交易中，集合竞价与连续竞价是两种核心的交易方式，它们各自遵循特定的规则和流程，为投资者提供了不同的交易机会。以下是对这两种竞价方式的详细解析：

一、集合竞价

1. 定义：集合竞价是股市中的一个术语，指的是在特定时间段内（如股市开盘前的一段时间），投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，由电脑交易处理系统对全部有效申报按照一定原则进行撮合成交的交易方式。
2. 撮合原则：集合竞价期间，系统通常按照价格优先、时间优先或最大成交量等原则对申报进行排序和撮合。具体而言，系统会找出一个基准价格，使得高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报全部成交，或与该价格相同的买卖双方中至少一方的申报全部成交。该基准价格即为集合竞价阶段的成交价格。
3. 特点：集合竞价有助于在开盘前形成较为合理的市场价格，反映了市场对该股票当日走势的预期。同时，它也为投资者提供了在开盘前进行交易的机会，增加了市场的流动性。

二、连续竞价

1. 定义：连续竞价是股票交易市场中的一种交易方式，指的是在交易日的特定时间段内（如上午和下午的交易时段），买卖双方可以持续提交买入和卖出的申报单，由交易系统实时进行逐笔撮合成交的交易过程。
2. 撮合原则：连续竞价期间，交易系统遵循“价格优先、时间优先”的原则对申报进行撮合。即较高买进申报优先满足于较低卖出申报，较低卖出申报优先满足于较高买进申报；在价格相同的情况下，先提交的申报优先成交。
3. 特点：连续竞价提供了更加灵活和实时的交易机会，使得投资者可以根据市场行情和自身需求随时调整交易策略。同时，它也有助于提高市场的流动性和价格发现效率，使得市场价格能够更准确地反映市场供需关系。

三、集合竞价与连续竞价的比较

| | 集合竞价 | 连续竞价 |
| --- | --- | --- |
| 时间段 | 特定时间段（如开盘前） | 交易日的正常交易时段 |
| 撮合原则 | 价格优先、时间优先或最大成交量等 | 价格优先、时间优先 |
| 交易机会 | 较为有限，主要在开盘前 | 灵活实时，贯穿整个交易时段 |
| 流动性 | 相对较低，但有助于形成开盘价格 | 较高，有助于提高市场效率 |
| 价格发现 | 反映市场对当日走势的预期 | 实时反映市场供需关系 |

综上所述，集合竞价和连续竞价各具特点，共同构成了股市交易的重要组成部分。投资者应根据自身的交易策略和风险偏好选择合适的交易方式，以最大化投资效益。