转股和送股后，公司的股息率会发生什么变化？

转股和送股后，公司的股息率会发生显著变化，具体影响取决于转股或送股的具体条件、公司股价、净资产收益率（ROE）、分红政策等多个因素。以下是对这两种情况下股息率变化的详细分析：

一、转股对股息率的影响

转股，特别是可转债转股，会增加公司的总股本。在假设其他条件不变的情况下，转股会导致每股收益（EPS）下降，因为EPS是净利润除以总股本，而总股本增加了。同时，如果市场认为公司的基本面没有因转股而发生改变，那么市盈率（PE）可能会通过股价下跌的方式进行调整，即PE回归。

1. EPS下降：转股后，EPS等于原来的EPS除以股本扩张率（t），即EPS' = EPS/t。这会导致每股分红下降，因为每股分红等于EPS乘以分红率。
2. PE回归：转股完成后，如果公司经营基本面没有变化，市场可能会通过股价下跌的方式把PE压下去，即PE回归。这会导致投资回报率降低，因为股息率和股价增值部分都可能下降。

二、送股对股息率的影响

送股，即公司无偿向股东赠送股份，同样会影响公司的总股本和股息率。但送股对股息率的影响相对复杂，取决于股价与净资产（PB）的关系。

1. PB<1时：送股会拉低股息率。这是因为当PB小于1时，公司股价低于净资产，送股会导致整体PB上升，从而降低股息率。股息率受PB的倒数影响，PB增加，股息率下降。
2. PB=1时：送股对股息率没有影响。这是因为此时股价等于净资产，送股不会改变PB值，因此股息率保持不变。
3. PB>1时：送股会拉高股息率。这是因为当PB大于1时，公司股价高于净资产，送股会导致整体PB下降，从而抬高股息率。同样地，股息率受PB的倒数影响，PB降低，股息率上升。

综上所述，转股和送股后公司的股息率会发生显著变化。转股通常会导致股息率下降，因为EPS下降和PE回归的双重影响；而送股对股息率的影响则取决于PB值的大小。在实际操作中，投资者需要密切关注公司的转股和送股计划，以及这些计划对公司股息率和投资价值的具体影响。