老师，可转债在什么情况下会触发回售条款呢？

可转债的回售条款，是债券发行文件上的条款，是为投资者提供的一项安全性保障，通常在特定情况下触发，以下是对触发可转债回售条款具体情形的详细阐述：

一、股价表现不佳

这是触发可转债回售条款最常见的情形。在可转债的最后两个（或特定计息年度，如第三个计息年度起）计息年度内，如果公司股票在一段时间内的收盘价格持续低于转股价格的一定比例，通常会触发回售条款。例如：

* 具体标准：如果规定收盘价连续30个交易日低于转股价格的70%（或60%、80%等，根据具体条款而定），则可能引发回售。
* 案例分析：航宇转债、锦鸡转债、豪能转债、明电转债、兴森转债等多只可转债均设有此类回售条款。

二、改变募集资金用途

如果发行人未经可转债持有人同意，擅自改变募集资金的用途，这也可能成为触发回售条款的因素。不过，这一情形相对少见，历史上仅有极少数可转债因募集资金用途发生改变而触发回售条款，如“星源转债”。

三、信用评级下降

当发行人的信用评级出现显著下降，可能影响到可转债的偿债能力时，也可能触发回售条款。不过，这一情形并非所有可转债都会设定，投资者需具体查阅相关条款。

四、其他特殊约定

有些可转债可能会根据发行人自身的特殊情况，设定一些个性化的回售触发条件。例如，公司发生重大资产重组、实际控制人变更等。这些特殊约定通常会在可转债的发行文件中明确说明。

五、回售条款的行使与限制

* 行使权利：可转债持有人有权在触发回售条款时，将其持有的可转债按面值加上当期应计利息的价格回售给发行人。
* 行使限制：回售权利通常一年只有一次，首次触发不行使权利，则该计息年度投资者不能再次行使回售权利。

综上所述，可转债在股价表现不佳、改变募集资金用途、信用评级下降以及其他特殊约定等情况下可能触发回售条款。投资者应密切关注可转债的相关公告和条款，以便在回售条款触发时能够及时做出决策。同时，也需要注意回售条款中的具体细节和限制，以免因误解而造成不必要的损失。