什么是实值期权、平值期权和虚值期权？

在期权交易中，实值期权、平值期权和虚值期权是三种重要的期权状态，它们主要根据期权的行权价格与标的资产当前市场价格之间的关系来划分。以下是对这三种期权状态的详细解释：

一、实值期权（价内期权）

实值期权是指行权价格与标的资产当前市场价格之间存在有利于期权买方的差距，使得买方行权能够获得正收益的期权。对于看涨期权而言，当行权价格低于标的资产当前市场价格时，该期权即为实值期权；对于看跌期权，当行权价格高于标的资产当前市场价格时，该期权同样被视为实值期权。实值期权具有内在价值与时间价值，其中内在价值指的是期权的行权价格和标的资产的当前价格之间的差值（这个差值大于零），时间价值则是指扣除内在价值后，期权所剩余的价值。

二、平值期权

平值期权是指行权价格与标的资产当前市场价格相等的期权。在平值状态下，如果立即行权，期权买方既无收益也无损失。平值期权是期权市场中最为活跃的一类合约，因为其价格受标的资产价格微小波动的影响较大，具有较高的灵活性。不过，由于价格总是在变动，且期权的行权价通常是整数，所以真正的平价期权在现实中很少见。在交易所规定中，一定间距的期货价格都可能被认定为平值期权。

三、虚值期权（价外期权）

虚值期权是指行权价格与标的资产当前市场价格之间存在不利于期权买方的差距，使得买方立即行权将遭受损失的期权。对于看涨期权而言，当行权价格高于标的资产当前市场价格时，该期权即为虚值期权；对于看跌期权，当行权价格低于标的资产当前市场价格时，该期权同样被视为虚值期权。虚值期权不具有内涵价值，其价值主要在于标的资产未来可能的波动空间，这个波动受到期权时间、波动率等其他因素的影响。

四、总结

1. 实值期权：有利于买方行权的期权状态，具有内在价值和时间价值，收益相对稳定但杠杆效应较弱。
2. 平值期权：行权价格与标的资产当前市场价格相等的期权状态，交易活跃但真正平价的情况少见。
3. 虚值期权：不利于买方行权的期权状态，不具有内涵价值，其价值主要在于标的资产未来的波动空间。

在实际交易中，投资者应根据自己的风险承受能力、收益预期以及市场情况等因素来选择适合自己的期权类型。同时，也需要注意期权交易的风险性，合理控制仓位和止损点。